电热水器指示灯亮但不加热，可能由以下原因导致：

1. 温控器断开：电热水器加热管上的温控器用于防止干烧，当温控器断开时，电加热管断路。可使用万用表测温控器前级有电，后级没电则是温控器跳开，将复位按钮按下可恢复；
2. 电加热管损坏：电加热管故障时无法加热，可用万用表测其是否通电，若有电但不加热，就是加热管坏了，需更换；
3. 继电器故障：若温控前级没电，可能是继电器坏了，需要拆下控制板并更换继电器；
4. 加热管内电阻丝断裂：会导致无法加热，需更换加热管；
5. 限温器损坏：限温器串联在电热水器电源进线上，若其损坏则不会加热；
6. 水垢过多：内胆中积累过多水垢，影响加热效果，可清洗热水器；
7. 未正常上水：内胆中没有水，热水器不会进行加热，需检查是否停水或进水管道是否堵塞等，并尝试给热水器重新加水；
8. 其他原因：如水压不足、自动保护断开等。如果是水压过低导致，需检查水压，确保水压足够高；若是自动保护断开，可尝试重新启动热水器，但使用时需注意安全。

若电热水器出现不加热的情况，且自己无法确定原因或解决问题，建议联系专业的维修人员进行检修和维修，以确保使用安全。同时，定期对电热水器进行维护和保养，可延长其使用寿命并减少故障的发生。